沒保護機制了！港交所暫停恒生指數期貨產品市調機制

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沒保護機制了！港交所暫停恒生指數期貨產品市調機制

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2022-10-27 11:04 | 稿件來源：香港新聞網

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香港新聞網10月27日電昨日（26日）港交所(00388.HK)旗下的香港期貨交易有限公司(期交所)發佈，因外部供應商軟件問題，期交所暫停恒生指數期貨、指數期貨、恒生科技指數期貨、小型恒生指數期貨、小型指數期貨現月合約及下月合約的市場波動調節機制，直至另行通知。簡單來說，這個消息的發佈意味著恒生指數期貨產品5分鐘的正負10%保護機制停了。

港交所的市場波動調節機制已實施多年，2016年8月22日開始施行。是指當股票（期貨合約）的價格相對於5分鐘前的最後交易價變動幅度超過±10%，市場啟動的5分鐘冷靜期，此時交易將限於制定價格範圍內繼續進行，正常交易將於其後重啟。此機制不會暫停交易，并非用來限制股價上落，也與某些市場就交易限定每日價格範圍的每日漲跌停板制有所分別。

市調機制的設計已包括特別措施以盡量減少干擾市場。例如它適用於個別的產品而非整個市場；建議采納動態而非靜態的參考價；觸發點設置的門檻應不致過頻地觸發市調機制(市場的觸發點因應股票組別分別設為±10% 、±15%或±20%)；港股的市調機制監測適用於持續交易時段，除了早市與午市的前15分鐘，以及午市(或半日交易日的早市持續交易時段)的最後20分鐘。

港交所的市調機制是價格在一個特定的時間內偏離超過預定的百分比，便會觸發一個五分鐘的冷靜期，以便在有需要的情況下，提供一個時段讓市場參與者重新審視他們的策略。這也有助於在市場波動的情況下重新建立有序的市場。

在此模式下，個別產品價格如出現劇烈波動便會觸發冷靜期。下圖說明適用產品觸發市調機制的運作，并以±10%為觸發門檻及冷靜期內的價格限制為例。

在冷靜期內，容許買賣在價格限制內進行。在冷靜期後，將恢複沒有限制的正常交易。此機制可以防止發生可帶來連鎖影響的極端價格波動及錯誤交易引致如閃崩般的重大交易事故，緩解及衍生產品市場在極端價格波動下引致的系統性風險。也有助提醒市場讓參與者於短暫冷靜期內重新評估其策略和持倉，并作出投資決策。因此，這個消息的發佈被業界認為恒生指數期貨產品5分鐘的正負10%保護機制停了。

據香港期貨交易所稱，現正與供應商合作解決問題，并將適時發佈進一步的公告。港交所現貨市場的市場波動調節機制則不受影響，運作如常。（完）

【編輯：錢林霞】