中証鵬元國際開發模型預測小微企業收入 助DRO投資者評估風險香港新聞網9月12日電 （記者 徐嘉儀）信用評級機構中証鵬元國際12日發佈研究，介紹“每日收入分成產品”（Daily Revenue Obligation, DRO）組合的現金流預測和風險評估框架，為理解這一新興資產類別的風險分析提供重要見解，幫助投資者評估相關信用風險。 DRO是一種面向小微企業的創新融資工具，其非股非債，是投資者和小微企業簽署的一份合約，約定雙方在一定時間內的投資和收入分成關係。DRO相比傳統融資手段具有顯著優勢：對小微企業而言，DRO沒有強制到期還款風險，而且是同甘共苦的長期資本，卻不會攤薄老股東權益；對投資者而言，回報不受利率上限限制，又可每天直接從收入中自動分成，是實現有效投資和風險管控的最佳安排。 滴灌通澳交所是全球首家持牌的DRO交易所，為全球投資者提供優質小微企業的每日收入分成。滴灌通透過一套數字化信息採集和現金抓取系統包括合作網絡，如全國性銀行、支付公司、連鎖品牌商、SaaS公司、商業地產公司等，每日準確自動採集門店的收入資訊，自動抓取收入分成現金。
中証鵬元國際評級有限公司首席評級官陳科說，小微企業的經營具有不穩定性，其未來收入往往難以準確預測。然而，DRO的高頻收入數據為小微企業未來收入的預測提供了有效的途徑。
中証鵬元國際評級有限公司首席評級官陳科 滴灌通每日收集的高頻收入數據有助於精確估計收入趨勢和一些企業特殊的影響因素。這些因素在傳統數據上是很難精確度量的，比如管理能力，通過數據提供的詳細信息，可準確估計有效的管理決策對每日收入的影響，從而間接度量企業的管理能力。 同時，DRO數據包含了上海新冠疫情封控和快速過峰等壓力期問的數據，能更有效評估尾部風險和系統性沖擊，從而更全面地了解各種壓力情景對小微企業潛在收入的影響。 每日收入組合（DRP）則是由DRO組成的投資組合，包含來自不同行業和地區的小微企業，降低單個企業自身的特異性風險，帶來更穩定、更可預測的現金流分布，其多樣化特性進一步提高收入現金流預測的準確性。 基於歷史數據、企業特性、共同地域和行業因素，以及企業特有因素，中証鵬元國際開發了預測模型工具，對個體小微企業的收入進行預測和風險量化。這一分析框架在預測實際現金流表時現出很高的準確性，模型模擬的DRP組合現金流分布與經驗分布高度吻合。 這個收入預測模型可用來為DRP支持的資產支持交易進行信用評級，通過該模型工具模擬相關DRP的收入現金流分布，將其應用於基於資產支持交易評級方法的現金流瀑布分析，從而對資產支持交易的結構和信用增進的充分性進行評估，並對資產支持交易的各檔債券進行信用評級，幫助投資者評估相關的信用風險。（完） 【編輯：徐嘉儀】
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