【來論】魯寧：從資本市場看中央政治局會議最近數天，從南到北，從東到西，中華大地都被濕冷所籠罩，但市場卻暖意洋洋。上周始，11月份經濟運行數據成串公佈，各項主要監測數據自10月份明顯改善後到11月份進一步好轉。雖說數據依然存在不少短板弱項，但整體上行態勢進一步得到確認。
中通社資料圖片 1. 前天召開的中央政治局會議為市場暖意添加了一把關鍵性“大火”。會議通稿中“適度寬鬆”四個再尋常不過的漢字，在股市、債市、樓市、車市、業界、市場乃至社會各階層，都引發了熱切迴響 。 時至年關，今年5%的年度增長目標能否實現，國內外依然有部分輿論表達疑慮。國外輿論多半成為炒作中國經濟“萎靡不振”之佐料，國內輿論多半表現為善意擔心和信心缺失。現在好了，習總書記在政治局會議上鄭重向國內外宣告“全年經濟社會發展目標任務將順利完成”。 中國經濟是艘超級巨輪，年初確定增長目標為“5%左右”，實際增長比5%多點或少點都算完成目標任務，但對於在數字堆裏滾大的國人而言，數字敏感及由此派生的數字情結幾乎與生俱來。 甭管仍有輿論對全年5%的增長目標如期完成心存疑慮，但在隔天舉行的李強總理與十大國際頂級經濟組織掌門人“1+10”對話會上，習主席的鄭重宣告得到各位掌門人的熱切回應。他（她）們在講話中高度讚賞“中國為促進經濟增長、優化營商環境、擴大對外開放採取了有力措施，取得顯著成效，為全球經濟增長帶來動力和信心。”眾所周知，十大國際經濟組織掌門皆為日理萬機之人，他（她）們在同一時間放下手頭工作，不遠萬里齊聚北京，決不是與中國扯閑篇來了，而是代表世界繼續看好中國經濟光明前景之最樸實注腳。 2. 個人以為，不妨把民間對政治局會議的關注濃縮為兩條：其一，時隔15年貨幣政策再提“適度寬鬆”，雖說都管叫寬鬆，但此寬鬆決不同於彼寬鬆。彼寬鬆時，是倉促應對美國雷曼兄弟公司引爆的全球金融危機，事後檢討當年一度用力過猛，最終導致針對性失當之全國性大水漫灌，加劇了市場經濟條件下的產能普遍過剩，直到今天全社會仍然在為由此積累的過剩經濟買單。 15年後再行適度寬鬆貨幣政策，牢牢鎖定發展實體經濟，專注於智能製造、智能創造、智能工廠、綠色能源、雙高產業、新質產業、未來產業和樓市元氣之恢復，專使於重點民生領域基礎性服務短板之補長；其二，適度寬鬆貨幣政策不再單打獨鬥，而是與積極財政政策互為倚重、互相借力、彼此協同、形成合力以獲取更廣範圍、更深程度之“1+1”大於二之效。總之，“適度寬鬆”之針對性、有效性和可期待程度與彼時比，不可同日而語。 筆者還注意到，部分社會輿論和市場人士，認為政治局會議通稿過於大而化之，缺乏具體刺激政策和操作手法。其實，歷年年底召開的政治局會議，其目的就是為來年經濟工作定下基調，可視為來年發展戰略之綱。接下來緊隨召開的中央經濟工作會議則當視為制定戰略實施細則。再到來年3月全國兩會，則為戰略細則各大項之實施頒行具體施工圖和專案進度表。整個週期之內，根據當年度國內國際時局之變，具體施工圖還會進行月度微調、季度小調、半年中調……2008年之後的15年，若說中國經濟體量翻番令世界震驚，那麼，中國政府宏觀調控時效性與精准度之巨大進步顯然更加彌足珍貴。從大趨勢看，中國宏觀經濟調控正由必然王國向自由王國遞進。 3. 時至今日，尤其是中國經濟坐上全球老二位次之後的近十年，中國經濟面臨的國內矛盾仍然主要呈現為新舊交替、以新迭舊，但面臨的國際矛盾及地緣政治風險則呈逐年加大。明年開年又恰逢特朗普捲土重來，恐美情緒再次有所放大，有輿論擔心明年中國經濟有可能開年不順。是的，中國經濟在國際大環境更趨嚴酷的情況下，操控難度會進一步增加。縱然如此，可“2025年考”還得照常面對。且還必須考到良好以上，如果只考了個及格，一系列麻煩的確會附體纏身。 毋庸諱言，明年美西方圍堵中國的各種下三爛會越來越多、越來越狠，但與8年前特朗普初入白宮時相比，中國力量積聚著實更為驚人。僅以政治局會議召開前一周之披露，國家《2025專新特新及獨角獸企業發展計畫》目標已整體實現98%、《2025中國製造發展綱要》已整體實現95%、新能源汽車產量破千萬輛、前10個月晶片出口近萬億元人民幣、四大半官方的行業協會齊聲發出“慎用美國晶片”之警示、中國啟動對英偉達涉嫌壟斷調查，預估處罰上限最高可達50億美元、金融服務實體經濟既有量之增長，更有結構之持續優化。 今年，專精特新企業貸款餘額已衝破4.3萬億元，同比增長13.6%。科技型中小企業貸款餘額3.17萬億元，同比增長21%。明年施行“適度寬鬆”新政，央行已提前推出國債買賣操作、買斷式逆回購等創新貨幣調節工具。明年，國內至少將新推出結構性貨幣政策工具20餘項……這樁樁件件都是我們為備考2025“年考”打下的堅實底子，更有宏觀經濟政策把脈方向，中觀經濟政策精准使力，微觀主體形成合力，我們當然有條件在2025“年考”中取得好成績。 （本文作者為財經評論員魯寧，本網獲獨家授權刊發，轉載請註明出處） （本文為作者觀點，不代表本媒體立場） 【編輯：王少喆】
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