美國減息利新興市場 全球資本料將“增持”中國香港新聞網9月23日電 美聯儲上周宣布減息0.5厘，香港銀行也較市場預期為早的下調了最優惠利率（P），減幅0.25厘，為市場帶來驚喜，刺激上周五的港股連升第6日，成交更逾1,700億元，港股氣氛大為改善。美聯儲料今年還有減息機會，有學者表示，相信當美國開展減息周期，將促使資金回流新興市場，估算未來將有4,000億美元至5,000億美元（約2.82萬億元至3.525萬億元人民幣）資金回流中國市場。同時，美國開展減息周期也為人民銀行貨幣政策操作打開空間。專家分析認為，未來人行將通過降息和降準，降低企業融資成本促進經濟發展，利好內地和香港資本市場。
美聯儲主席鮑威爾。香港中通社資料圖片 人民幣資產將迎來雙重利好 亦須警惕全球債務危機風險 中國（深圳）綜合開發研究院金融發展與國資國企研究所執行所長余凌曲認為，在美聯儲減息周期下，人民幣資產將迎來升值和資金流入雙重利好，“港股和A股市場整體估值可能提高，外資外貿佔比較高的相關產業，比如新能源汽車、鋰電池和太陽能電池新三樣板塊會吸引更多的資金流入，投資者風險承擔意願更強，人工智能等科技類板塊可以得到更多資本支持。中國資本市場也在逐步開放，海外資金回流，加上全球股市同頻共振和趨同效應，肯定對港股和A股均有較好的影響。” 思睿集團首席經濟學家洪灝亦指出，“近幾年來因美元利息高企，大量出口企業將外匯轉為美元資產如股票、基金和債券等，總量約有4,000億美元至5,000億美元，如今美元持續降息，加上不斷貶值，這些資金將會回流人民幣資產如港股的中資股和A股等資產。香港科技股將會最受惠，因為其已經跌了四年，具有估值和科創等眾多優勢。” 對此，余凌曲也向香港新聞網表示，自2022年美歐相繼進入加息周期後，全球跨境資本流動持續“疲軟”，2023年全球FDI（外商直接投資）同比增長3%，但剔除避稅性資本轉移因素後，全球FDI實際上下降了18%。歐美降息後，歐美投資者出於更高收益目的，將加大新興市場投資，不過這些資金有多少會流入中國尚不確定，並會受到政策等因素影響。尤其是美國與中國“脫鉤”的政策取向，導致美國企業對華直接投資受到限制，而美國資本投資中國資本市場也受到拜登政府在2022年公佈的“限制投資中國科技企業”禁令影響。此外，中國經濟的復甦力度，也會是外資流入的一項考量因素。 余凌曲也表示，歐美降息，整體對香港和內地經濟將是利好的。首先是會提升居民的消費意願，增加美歐國家對消費品的進口需求，有利於中國進出口的增長；全球跨境資本流動增加，一部分還是會來到中國，人民幣近年來日益成為新興市場中的“穩定幣”，人民幣資產被認為是安全、保值的投資品，將迎來國際資本的增持。 不過，他也提醒，美歐降息也增加了全球債務危機風險的提升。根據IMF的數據，截至2023年底全球總債務已達到313萬億美元，為全球GDP的355%，為歷史最高水平，這已是世界經濟最大的“灰犀牛”風險之一。美歐降息後，各國更容易拿到借款，可能更多借債，擴大債務水平，可能引發新一輪全球債務危機，2009年的歐債危機就是在降息週期中發生的。如果全球或區域性債務危機爆發，可能影響中國的金融穩定和經濟復甦，也將導致中國的外需縮水，外貿出口受阻，應加以防範。 A股港股估值處窪地更吸引 前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍認為，在美聯儲降息之後，人民銀行維護人民幣匯率穩定的壓力降低不少，今後內地的貨幣政策空間增大。他預測人行後續將會降息降準，並可能先降低存量房貸利率，之後再降低長期利率。而美聯儲降息還將對人民幣資產帶來許多利好，他表示，“當前滬深300的市盈率不足11倍，上證指數略高於12倍，均低於2005年和2008年歷史底部的水平，從全球主要資本市場來比較，目前A股和港股主要指數的估值水平處於全球資本市場的窪地。滬深300指數和上證指數的市盈率不到美股三大股指的一半，市淨率不足美股三大股指的1/4。因此，隨着人民幣不斷升值，相關資產如A股中的金融股如銀行、保險、券商和債券、房產等值得關注。”（據香港文匯報等）（完） 【編輯：王少喆】
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