美股凶險！科技股大潰敗下還有雪崩？香港新聞網10月28日電 空氣中彌漫著肅殺的情緒。一年裡，超三萬億美元“灰飛煙滅”，但美國科技股的大潰敗可能才剛剛開始。 股市惡夢剛開始 就業績表現來看，“稱霸”美股多年的FAANMG紛紛折戟，除奈飛“一枝獨秀外”，Meta淨利潤同比暴降52%，微軟營收增速降至5年最低，谷歌增速跌回2013年最低水平，蘋果痛失兩位數增長，亞馬遜業績全面遜於預期…… 美國科技股三季報慘烈無比，帶崩全球股價，重挫市場信心，但這可能只是個開始。受益於全球貨幣寬鬆和科技進步，美股在過去十年間經歷了超長牛市。其中，以FAANMG為代表的科技類公司表現尤為亮眼，成為了推動納指乃至整個美股不斷走高的“發動機”。 但美聯儲激進加息正在扭轉潮水的方向，曾經風光無限的科技股無論是業績還是股價，都在經濟衰退陰雲和不斷飈高的利率下首當其衝。 加上疫情紅利退去、消費者支出放緩、美元走強、通脹上昇，曾經意氣風發的科技股也頓時籠罩在愁雲慘淡之中，頻頻因削減開支、凍結招聘、裁員而登上媒體頭條。 美國科技股最好的時代結束了。在這一年裡，有超三萬億美元的科技股市值“灰飛煙滅”。在截至10月27日的一年裡，FAANMG的市值合計減少了3.39萬億美元，同比下滑35%。一心All in元宇宙的Meta最為慘烈，一年時間裡市值打了三折（-70%）；谷歌緊隨其後，市值蒸發66%，因經濟放緩重創了廣告需求。奈飛儘管三季度業績亮眼，用戶增長勢頭迅猛，關鍵指標全面碾壓預期，但過去一年市值依然遭到了腰斬（-55%）；亞馬遜、微軟市值分別下滑34%和29%。 在這輪科技股史無前例的大規模拋售中，蘋果算是站穩了腳跟，市值微跌2%。
殘酷的去泡沫化 美國科技股的高估值和美聯儲上一輪的寬鬆政策有很大關係。 費爾德投資研究（Felder Investment Research）創始人Jesse Felder指出，如果把微軟、蘋果、英偉達、特斯拉和亞馬遜（MANTA）)的市值與它們的總自由現金流進行比較，你會發現它們的預期市盈率是50倍。 這比2022年初的70倍有所下降，但依然非常高。 Felder表示，只有美聯儲大量印鈔支持現金流和貨幣乘數，才有可能出現這種歷史性的高估水平。然而，現在通貨膨脹肆虐，“印錢的機器開始倒轉，這已經產生了明顯的影響”。 下圖可以非常直觀地看出，科技股的估值和美聯儲資產負債表規模之間顯著的正相關關係。如果美聯儲兌現其在未來幾年實現資產負債表正常化的承諾，那麼這種估值的回歸才剛剛開始。
科技股的財報裡佈滿了經濟放緩對數字廣告、雲計算和芯片需求前景的悲觀信號，對美股和美國經濟來說也是一記重擊。 面對科技巨頭們接連爆出“持續惡化”的業績，太平洋投資管理公司(PIMCO)近日表示繼續加大押注做空美股。10月26日，PIMCO資組合經理Erin Browne 表示，他們正逐步將空頭頭寸設定到更高的水平，她表示，科技巨頭最近的盈利困境預示著市場接下來的走勢： “在過去一周左右的時間裡，我們一直在將空頭頭寸設到更高的水平。下跌并沒有結束。對於整個美股行情而言，科技股就是煤礦中的‘金絲雀’。” 同時，Browne認為，市場對於預期美聯儲會放慢加息步伐的樂觀情緒是不成熟的。她說：“我會淡化基於這種預期的反彈，我們需要在意的是普遍的盈利下降，并下調對明年的預期。在未來，我們會看到一些市場的觸底反彈，但目前我們離那還有一段路要走。” 受美國股市影響，香港股市今天迎來又一輪的暴跌，在港股今周成交額超過6700億元的情況下，恒生指數跌穿15000點，資本市場元氣大傷，未來港股的走勢會如何發展？敬請追蹤關注我們周一帶來的分析。（完） 【編輯：錢林霞】
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